孝霊天皇の⿊⽥廬⼾宮（くろだいおとのみや）跡に建⽴され、聖徳太⼦の開基と伝えられている真⾔宗の寺院。
伽藍坊舎は1207（承元元）年に残らず焼失したが、1222（貞応元）年に再建された。
「⻑禄三年（1459）⼋⽉」の墨書銘をもつ板絵には、盛時の法楽寺の伽藍坊院が描かれている。
室町時代には堂宇数25を数えたが、兵⽕で焼け、現在は本堂１坊のみとなっている。
本尊は⼦安地蔵菩薩⽴像で、僧形地蔵菩薩坐像（室町時代後期）などの古い仏像も所蔵している。
この辺り⼀帯は、古事記や⽇本書紀などで第7代孝霊天皇の宮跡とされており、その皇⼦とされる吉備津彦命（きびつひこのみこと）が桃太郎のモデルと⾔われていることから、この地は「桃太郎誕⽣の地」と呼ばれている。
孝霊天皇を祭る孝霊神社も、明治までは法楽寺の境内にあった。